Venezuela está pasando de una reapertura selectiva a una mayor replicabilidad entre operadores y activos. El acuerdo de GeoPark para Bare refuerza que determinados proyectos pueden atraer capital bajo estructuras específicas.
Sin embargo, la distancia entre contrato e incremento sostenible de producción sigue siendo amplia. Electricidad, servicios, equipos, logística, financiación y continuidad contractual siguen impidiendo interpretar la mayor inversión como previsibilidad estructural.
Revisión 06/11/2026: la acción OFAC del 05/11 modifica entradas existentes de CAROIL, CEIEC y buques previamente vinculados a Venezuela y añade referencias al programa Cuba. Revisar la identificación de contrapartes; no es una licencia general nueva ni habilita el gasoducto. La GL 5AA y la FAQ 595 conservan el alcance del 04/11.
Actualización 05/11/2026: OFAC publicó el 04/11 la GL 5AA y actualizó la FAQ 595. La licencia sustituye a la GL 5Z y desplaza al 18/12/2026 la fecha de efectividad de determinadas autorizaciones relacionadas con el bono PDVSA 2020 8,5% y el colateral CITGO. Hasta esa fecha, las transacciones de venta o transferencia de acciones de CITGO vinculadas a la ejecución de la garantía siguen prohibidas salvo licencia específica. No es una licencia petrolera o gasífera, acuerdo de reestructuración, cobro, venta, financiación de proyecto ni prueba de producción.
Actualización 29/10/2026: Eni anunció el 28/10 el inicio de operaciones en Junín-5, menos de dos meses después del contrato del 02/09. Actúa como operador único y prevé restaurar pozos abandonados y ejecutar una campaña intensiva de perforación apoyada en infraestructura existente. La meta de 200.000 barriles diarios en 2028 es prospectiva: el comunicado no identifica licencia OFAC aplicable, pozos ya restaurados o perforados, producción incremental actual, ventas, cobros ni capex desembolsado.
Seguimiento Radar 21, 23/10: las expectativas gubernamentales de casi US$76.000 millones de inversión petrolera y 61 acuerdos son anuncios atribuidos, no desembolsos comprobados. La contratación y el movimiento de equipos conocidos el 19/10 apuntan a preparación, no a producción incremental atribuible.
Control regulatorio: la propuesta del Tesoro estadounidense del 22/10 sobre inversiones exteriores en tecnologías sensibles no es regla final ni licencia de hidrocarburos. La GL 60A del 16/10 es humanitaria por terremoto. Separar propuesta regulatoria, instrumentos OFAC, deuda/colateral, contrato, inicio operativo declarado, pozos, producción y caja.
Radar 21 — comparación con El Salvador y Colombia. El Radar 20 conserva el detalle sobre NABEP y el test de producción.
La GL 5AA modifica un calendario financiero específico: difiere hasta el 18/12 la autorización general ligada al bono PDVSA 2020 y el colateral CITGO. No abre el sector petrolero ni prueba reestructuración o venta. Junín-5 permanece en un plano operativo distinto: inicio declarado y objetivo 2028, todavía sin producción incremental, capex o autorización OFAC específica documentados. No se activa Score Gate.
Revisión 06/11/2026: la acción OFAC del 05/11 modifica entradas existentes de CAROIL, CEIEC y buques previamente vinculados a Venezuela y añade referencias al programa Cuba. Revisar la identificación de contrapartes; no es una licencia general nueva ni habilita el gasoducto. La GL 5AA y la FAQ 595 conservan el alcance del 04/11.
• OFAC, 04/11: GL 5AA sustituye a GL 5Z.
• Nueva fecha de efectividad para determinadas transacciones del bono PDVSA 2020: 18/12/2026.
• Hasta entonces, venta/transferencia de acciones CITGO ligada al colateral requiere licencia específica.
• GL 5AA ≠ licencia petrolera/gasífera, reestructuración, cobro, venta o inversión ejecutada.
• Junín-5: inicio operativo declarado; producción incremental y autorización específica siguen abiertas.
• Score sin cambios: 9,5.
Producción y exportaciones de petróleo.
Capex efectivamente ejecutado por nuevos operadores.
Disponibilidad de electricidad para operaciones energéticas.
Rigs, servicios, equipos, diluyentes, transporte y exportación.
Condiciones contractuales, licencias y sanciones internacionales.
Financiación externa y capacidad de repatriación/cobro.
Fragilidad institucional y contractual.
Electricidad e infraestructura insuficientes.
Dependencia petrolera y baja diversificación.
Riesgo de sanciones/licencias y cambios regulatorios.
Limitada financiación externa replicable.
Capacidad operativa de PDVSA y proveedores.
Riesgo de que acuerdos no se conviertan en producción adicional.
• Nueva GL o licencia específica sobre bono PDVSA 2020/CITGO y resultado judicial.
• Acuerdo verificable de reestructuración o refinanciación y cualquier transferencia efectiva.
• Instrumento o licencia OFAC aplicable a Junín-5 y sus contrapartes.
• Pozos restaurados, perforación, producción incremental y capex por campo.
• Exportación, ventas, cobros y continuidad contractual.
• FID, financiación y ejecución específica del marco Baker Hughes–PDVSA, sin mezclarlo con otros activos.
Petróleo
Gas natural
Oro
Hierro
Aluminio